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上市公司为什么要回购股票 上市公司回购股票利好吗

51港美股 ·

2019-12-07 18:19:50

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尽管这么多的上市公司都打算回购,但股市能不能走出低谷,还是个巨大的未知数,个股也必须要服从于股市的大形式,大势绝不是小环境一家他可以决定的。

回购股票之后股票走势是否好转呢?

今年以来已经超过100家上市企业,出台了回购方案,根据方案回购总金额已经达到了人民币360多亿。当然,尽管这么多的上市公司都打算回购,但股市能不能走出低谷,还是个巨大的未知数,个股也必须要服从于股市的大形式,大势绝不是小环境一家他可以决定的。

不过多少还是在这个大势的前提下,对股价有所帮助,当然还有另外一个问题,就是尽管有这么多的上市公司,公布了回购计划,但不可否认,这些上市公司回购的目的性非常强,就是为了拉抬自家的股价。在这种情况下我们就必须看清楚,任何回购计划毕竟他只是计划,在一个素来信誉不佳,以坑人著称的市场里,上市公司们到底能不能洗心革面?真实履行自己的承诺?这恐怕是个更大的未知数。

上市公司回购股票之后,股票的走势并不是百分百的就能好转的,这其中还需要更多的因素,毕竟股市中最重要的就是行情了,如果行情不理想,那么上市公司就是回购再多的股票也不能带动股价的上涨。

上市公司回购股票的目的是什么?

国有控股的减持

这主要从上市公司的角度而言。从已有的实践看,国有股减持的方法主要有国有股购回、国有股配售、增发和协议转让四种方式。考虑到国有股购回的市场定价、对证券市场的冲击较小以及减少公司股份可提高每股盈利水平从而提高净资产收益率等优点,股份回购已成为国有股减持的一个非常重要的途径。2000年11月,云天化股份有限公司通过协议回购方式,以每股2.83元的价格用现金资产回购,向公司第一大股东云天化集团有限责任公司协议回购该公司持有的云天化国有法人股20000万股并注销,回购完成后,国有股持股比例由82.40%减少至72.84%。2000年12月,长春高新股份有限公司以1999年12月31日经审计确认的每股净资产3.40元为基础,同时考虑自年初至回购实施期间的公司经营收益,以每股3.44元的回购价格,以协议回购的方式回购并注销公司国家股股东——长春高新技术产业发展总公司的7000万股国家股,回购后,国家股占公司总股本的比例从57.36%降到 34.63%。

减持资本的手段

这一般发生在公司经营方针和市场需求发生重大变化时,为了使经营规模与资本相称并减少分派股利的压力,公司可以购回发行或流通在外的股份并注销。我国《公司法》第149条第1、2款规定:“公司不得收购本公司的股票,但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。公司依照前款规定收购本公司股票后,必须在10日内注销该部分股票,依照法律、行政法规办理变更登记,并公告。”

有效调度的手段

如果上市公司手中有多余的资金,而又没有良好的投资机会时,可以考虑用这部分多余资金买回本公司的股票,作为库藏股份,这样做的结果是除了可以减少股利的发放外,还可以在公司的股价上涨、公司缺乏资金时抛出(或重新发行、增发等),从而达到有效融通资金、调度财务收支的目的。从《公司法》及其他法规、条例看,我国不允许库藏股份存在(但从上市公司的实践中看,部分公司或高层管理人员从市场上购买本公司股票,形成管理层持股或股票激励,已构成了实质上的库藏股票)。

公司回购股票是利好吗?

股票回购的案例,国内外都有。今天我们总结了一下这些股票回购中发现,上市公司回购股票的动机和指示意义主要有四点:

一、向市场传递公司股价被低估的信号,提振投资者信心。

二、通过回购股票可以减少二级市场流通股规模,提高公司股票价格,在一定程度上可以降低公司被收购的风险。

三、通过股票回购可以将现金间接分配给股东,一方面可以帮助股东进行合理的避税,另一方面也可以使上市公司避免将多余的自有资金浪费在投资回报率差的投资项目上。

四、用于股权激励计划,同时不会影响原有股东利益,股票回购在一定程度上还可以增强股票的流动性水平。

股票回购对上市公司影响主要包括:

一、将导致现金流出,这样一来上市公司的自由现金流就相对的减少;而且如果回购成本过高、回购金额过大的话,很容易导致上市公司现金流紧张。

二、改变公司资本结构,资产和归属母公司股东权益均减少,导致财务杠杆提高,加权平均资本成本、流动资产比率下降。

三、股本减少引致每股收益增加、每股价格提高。

当然从回购股票的比例分布上看,回购股份占总股本比重越高,上市公司股价表现就越好。我们以二零一二至二零一七年公布的股票回购预案的上市公司为样本为例,拟回购股份占总股本比重小于百分之一,大于等于百分之五十的上市公司股票回购计划公布首日及7天内平均涨幅呈逐级递增格局。从股票回购的目的分布上可以看出,以市值管理以及股权激励为股票回购目的的上市公司,公布回购预案后股价表现明显好于以盈利性质的补偿以及股权激励注销等回购目的的公司。


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